总结起来，这个故事就是：一个野心勃勃的企业家跟数家金融机构串通用铜充当黄金质押，融资以低价收购混改的国有企业，准备收购完成后卖资产还债。但收购过程中被对手阻挠，耽误了时间，正好碰到恒丰银行出事，以及武汉新冠爆发，导致资金链断裂，事情暴露。
据财新记者多方了解，武汉金凰积极参与三环改制的另一层原因，也包括看中了三环集团有大量的工业用地可以变更土地性质，倒手即可赚钱补亏。
一位信托人士向财新记者透露，2012年，武汉市政府曾给过三环集团一个土地工业用地变性即征即返的文件；此外，三环集团下属公司的几块地也已纳入政府的旧改计划。按照当时的测算，其中最核心的两块地就值60多亿元。东莞信托公司在其发布的信托计划中也介绍，三环集团拥有位于武汉、深圳等地区核心区域近万亩土地储备，可售货值近400亿元。
金凰集团在三环集团改制竞标中的最终获胜，当时就引发各方质疑。
一波质疑声源自投标竞争者。三环集团作为湖北省最大地方国企纳入混改计划，据称招标时共有50多家企业报名，其中专业从事汽车零部件研发、生产、销售及售后服务的宁波华翔，颇具竞争实力。落选后，宁波华翔还曾向湖北省国资委和武汉光交所发送《质疑函》，要求公开评审流程和最终投资者选定的理由，但并未获得明确回复。
另一波质疑声，则聚焦于金凰集团的资金来源。根据投资协议，通过增资和收购股权，金凰集团需要以近70亿元现金收购三环集团99.97%股份。按照2018年1月18日襄阳轴承公告，2016年末、2017年末金凰集团总资产分别为68.99亿元和130.71亿元，总负债分别为67.93亿元和110.16亿元，2017年末净资产突增，也不过是从不足1亿元突增至不到20亿元，钱从何来？
在三环集团混改结果公告当月，金凰集团就以自有资金缴纳首期款和股权转让款共计28亿元。据襄阳轴承公告，60%的余款将通过外部筹资获得，工行已同意提供42亿元意向性并购融资安排。
但此后工行的并购贷款并未放行。金凰集团在随后交付的第二笔款项，来自2018年末、2019年初从东莞信托的两笔融资，共计24亿元。
但令人意外的是，在金凰集团缴纳了28亿元的首付款后，湖北省政府即收到举报，指出三环集团在资产评估过程中，存在低评、漏评的现象。根据2019年11月公开的判决书，此事系评估公司湖北中联总经理张军翔等人，受三环集团总经理助理兼审计部长姚某的误导，导致低评、漏评共计3.64亿元资产。目前尚无证据显示此事与武汉金凰有关。
不过，对低评、漏评的调查，致使三环集团改制工作暂停，其名义过户流程直到2018年底才完成。据襄阳轴承公告，2018年12月29日，三环集团下发书面通知称，引进投资者实施改制项目已完成股权交割及工商变更登记手续。
但后续突发的反腐风暴，再度阻碍了三环集团的实质性交割。2019年4月，湖北省纪委监委先后公布三环集团纪委书记彭建军和党委书记、董事长舒健被查；同年8月26日，舒健因涉嫌贪污、受贿、挪用公款、国有公司人员滥用职权罪被武汉市人民检察院逮捕。
屋漏偏逢连夜雨。三环集团改制之前的遗留问题也在2018年底爆发，限制了贾志宏对三环集团重要资产的处置权限。襄阳轴承2018年11月发布公告，因三环集团与武汉市土地整理储备中心城市发展分中心、武汉市汉阳区人民政府之间的合同纠纷案件，湖北省高级人民法院依据民事裁定书进行财产保全，对三环集团持有的1.16亿股襄阳轴承股份做冻结处理，占三环集团持股总数的90.34%。这笔股份在2021年10月29日方得解封。而三环集团对襄阳轴承持有的剩余股份，近期也因企业纠纷遭冻结。
“这个故事本来就要圆了。恰恰贾志宏这次运气不好，在近两年的时间未能实际掌控三环集团，无法处置任何资产，反而占用了超过52亿的资金，消耗了大量的财务成本。而恒丰银行清理问题贷款，引爆了资金链断裂的第一环，也是最重的一环。再加上三环集团改制中的种种被质疑，以及新冠肺炎疫情暴发，整个湖北省武汉市全部乱了，他的政府关系也全部断了，再也玩不下去了。”一位知情人士说。
