一轮无声的雪崩已经开始。
房地产开发商中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)是中国政府调控房地产行动中首个陷入严重困境的知名房地产公司。
但它可能不是最后一个。
随着中国进入许多经济学家所说的史上最大房地产繁荣期之一的尾声，摆在面前的是一笔惊人的账单。据野村控股(Nomura Holdings Inc.)经济学家称，开发商在形势好的时候共举债逾5万亿美元。
这一债务规模较2016年年底几乎增长了一倍，目前比全球第三大经济体日本去年的整体经济产值还要高。
全球市场正在为可能出现的一波违约潮做准备。在国际债市筹过资的开发商中，约有五分之二企业的债券发出了警报信号。
中国领导人十分重视债务问题，采取了一系列旨在遏制过度借贷的举措。但如何在不破坏房地产市场、不重创更多开发商以及不让中国经济脱轨的情况下解决债务问题，正迅速成为中国领导人多年来面临的最大经济挑战之一，如果处理不当，可能会在全球产生连锁反应。
豪宅开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group Co., 1777.HK, 简称﹕花样年控股)未能偿还10月4日到期的2.06亿美元的美元债券。9月底，债务超过3,000亿美元的中国恒大两次债券付息逾期。
亚洲的垃圾债券市场上周遭遇了一波抛售。上周五，ICE BofA亚洲企业美元债券指数中的59家中国开发商有24家的债券收益率超过20%，这一水平表明违约风险很高。
一些潜在的购房者望而却步，迫使这些公司降价以筹集现金，如果这种趋势持续下去，可能会加速其下滑。
