可能要继续降息。
据新华社，中共中央政治局在4月30日会议上提出，要靠前发力有效落实已确定的宏观政策，及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，同时灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度。
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市场认为，后续人行可能在公开市场操作中添加国债，以应对超长期特别国债的发行，不过人行此前已否认西方式的量化宽松，称将买卖国债纳入政策工具储备，与欧美正常货币政策用尽、被迫大量购买国债等的行为有根本区别。
市场关注的房地产方面，会议强调，要继续坚持因城施策，切实做好保交房工作，同时统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。
这显示后续会有更多措施来刺激居民购房热情。
因为他们可以从中获利，而且亏损的时候，他们个人不会有太大损失。
图洛克和史蒂文森造访了恒大在16个城市的40个项目，得出的结论是，许多项目都是“僵尸资产”，收入很少或根本没有收入。这些僵尸资产包括入住率极低的酒店、从未有租户入驻的商铺以及远离主要人口中心的园区。
在距离朝鲜边境几小时车程的一个港口城市，有一个项目的六栋住宅楼被废弃，没有工人、住户或销售人员。然而，据图洛克和史蒂文森称，恒大在账面上仍将该项目视为优良资产，并未减记其价值。
图洛克和史蒂文森特别留意了恒大的停车库。许多车库几乎是空的。据他们估计，恒大已建成约40万个停车位，但却难以出租或出售，而在审计报表中，恒大仍将这些停车位的价值定为75亿美元，即每个停车位近2万美元。
这两位会计师说，恒大将车位作为投资性不动产而非库存资产入账，这种会计处理方式在同行中不同寻常，使得恒大可以高估车位价值，并提前将收益入账。
他们在当年晚些时候写给客户的一份题为《审计师睡着了》(Auditors Asleep)的报告中写道：“根据我们的估计，该公司已经资不抵债，其股权一文不值。”报告认为，恒大只能通过增加借贷才能维持下去。
恒大为其会计操作和商业行为进行了辩护，称其财务报告经过了审计。
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“挖洞”
中资银行以及富达(Fidelity)、景顺(Invesco)、贝莱德(BlackRock)和品浩(PIMCO)等国际机构投资了中国的房地产债券。由于这些债券的回报率高达两位数，需求远远超过供应，因此投资者似乎愿意容忍这里面可疑的交易结构。
其中一种广受欢迎的策略被银行家和投资者戏称为“挖洞”，即利用空壳子公司借款，并由房地产开发母公司提供担保。根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)查阅到的文件资料，除了6月30日和12月31日这两个被大多数中国房地产公司用来计算财务业绩的截止日期，前述担保全年有效。
这种交易结构使母公司可以避免在它们自己的资产负债表中披露为子公司债务提供担保所产生的负债。律师和会计师都表示，这种做法并不违法，因为资产负债表按规定只需提供公司在某一特定时间点的财务健康状况。
据了解这种操作的开发商和银行家说，开发商有时会在借款时多次抵押相同的抵押品。
一家对冲基金的高管回忆说，他在半打私募债务发行的条款书上都看到过同样的抵押品清单，即开发商子公司的股份、应收账款或公司官员的私人飞机和豪宅。因为需要创造高回报的业绩，他还是购买了这些债券。
他说，如果作为投资组合经理选择不忽视抵押品问题，拒绝购买这些债券，那么他的业绩将落在最后，他将被解雇。
据银行家和一家开发商的高管透露，中资银行非常热衷于承销此类债券，有时他们会同意将数以千万美元计的自有资金投资于这些债券，而不管债券的定价如何。银行的这种热情会向让其他投资者感觉相关交易十分火热，进而压低利率，使开发商的融资成本降低。
这位高管说：“那个时候是我们选择投资者，而不是相反的情况。”
当时恒大已成为中国最大的开发商，决心到2020年跻身世界百强企业。
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在2020年初抗疫封锁期间稍作暂停之后，市场继续强劲攀升。
根据高盛(Goldman Sachs)的数据，中国住宅和开发商库存的总价值达到52万亿美元，是美国住宅市场规模的两倍，比整个美国债券市场还要大。根据广发银行(China Guangfa Bank)和西南财经大学(Southwestern University of Finance and Economics)的一份报告，中国人近78%的财富捆绑在住宅物业上，而美国只有35%。
纽约对冲基金经理奎林以及香港会计师图洛克和史蒂文森等怀疑论者对此感到困惑。
奎林在考察天津开发项目后积累的空头头寸亏损了数百万美元。他说，做空中国房地产股票就像与魔鬼对话时，魔鬼承诺10美元的股票将在两年内跌至零。“但魔鬼没有告诉你的是，”他说，“在这两年内，股票会先涨到100美元，然后再跌到零。”
到2020年底，警示信号越来越难以忽视。
天津的房价可与伦敦房子最贵的地方匹敌。全中国有数百万套住房空置。
Source: 中国房地产泡沫早有警示信号，为何无人悬崖勒马？ – WSJ
这个欢迎级别可真够低的。
美国国务卿布林肯周三抵达上海，受到上海市外事办公室主任孔福安和两名美国外交官——驻华大使尼古拉斯·伯恩斯和驻上海总领事王汉(Scott Walker)——的欢迎。
Source: 中美关系再掀波澜，布林肯访华面临考验 – 纽约时报中文网
要踢出SWIFT了吗？
据知情人士透露，美国正在起草可能切断中国一些银行与全球金融体系联系的制裁措施，为华盛顿最高特使提供外交筹码，美国官员希望此举能阻止中国对俄罗斯军工生产的商业支持。
但在美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)周二前往北京之际，问题在于即使美国威胁动用最有力的金融胁迫工具之一，能否削弱中俄之间复杂且猛增的贸易。中俄贸易让克里姆林宫得以重建在两年多的乌克兰战争中严重受损的军队。
自战争爆发以来，中国一直听从西方的警告，不向俄罗斯输送武器，但自布林肯去年访华以来，中国出口的兼具军事用途的商品激增。美国官员说，中国现在是电路、飞机零部件、机器和机床的主要供应国，中国的援助使俄罗斯得以重建军工能力。
Source: 美国起草针对援俄中资银行的制裁措施 – WSJ
毫不意外。
而且在办公室抗议算啥啊，真的支持哈马斯可以去加沙嘛。
Alphabet旗下谷歌(Google)表示，已解雇28名本周抗议该科技巨头与以色列政府签订云计算合同的员工。
谷歌全球安全事务副总裁Chris Rackow在一封致全体员工的电子邮件中称，在调查发现这些员工参与了在纽约和加州森尼韦尔办公室举行的抗议活动后，谷歌决定将他们解雇。
Rackow在邮件中写道，这些抗议活动是“不可接受的，极具破坏性，让同事感到了威胁”。
“绝大多数员工都行事端正，”Rackow写道。“个别人认为公司会对违反内部政策的行为视而不见，如果你是这样的人，那你要再想想了。”
Source: 谷歌解雇28名抗议公司与以色列签订云计算合同的员工 – WSJ
对于普通民众来说，这种实用主义才是日常。
金门与中国大陆近在咫尺，意味着许多金门居民与大陆居民有着直接得多的亲属关系。该群岛倾向于坚定支持国民党，而国民党在与中国的关系问题上立场更为温和。但是，尽管许多金门居民呼吁增加与中国的旅行和贸易往来，他们也表示非常珍惜能够生活在民主制度下，并对中国的威权制度提出质疑。
20世纪50年代末，曾有多达10万名台湾士兵守卫过金门。蒋介石将台湾的大部分军队驻扎在这里，作为冷战时期的绊马索，以便在中国突破台湾军队防线时争取美国的支持。金门海滩上仍有陈旧的障碍物和废弃的堡垒。环形路口的中间经常会有一个碉堡，如今已长满了树木，有的碉堡顶上放置了巨大的高粱酒瓶，为当地的高度高粱酒特产做广告。
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早在20多年前两岸关系缓和时期，金门就开通了直航，金门当地人可以乘坐定期渡轮前往厦门。与大陆的这种连接使人们得以重建因中国内战而中断的家庭联系，并做一些更普通的事，比如购买廉价商品。
由于新冠疫情期间的管控，渡轮服务停运了近三年，2023年初恢复。渡轮从金门本岛西南角的一个码头出发，码头就在一座山脚下，山上有1954年被中国炮火炸死的两名美国士兵的纪念碑。
牡蛎养殖户Yang经常来厦门，他说他打算清理完收获的牡蛎后，下午去厦门购物。但中国的吸引力是有限的。他说，当然，生活在民主国家要好得多。
让我想起了皇牌空战的名场面。
无论以何种标准衡量，伊朗上周六对以色列的袭击规模都是巨大的。据以色列称，伊朗发射了170架载有爆炸物的无人机、约120枚弹道导弹和约30枚巡航导弹。本轮袭击原本可能造成灾难性破坏。但结果证明，几乎所有无人机和导弹都被成功拦截。
这既要归功于以色列先进的防空系统，也离不开美国和其他西方及阿拉伯盟友的关键性援助。在击落伊朗无人机的行动中，美国、英国和约旦提供的战机居功至伟。伊朗大部分无人机和导弹在进入以色列领空之前就已被摧毁。
降准只能解决流动性问题不能解决信用问题。
也许中国需要像美联储那样开“直升飞机撒钱”。
中国的决策者越来越担心，加大货币政策支持力度已经导致银行系统流动性过剩，而这些流动性并没有流入实体经济。
去年年初北京方面开始下调银行存款准备金率并引导贷款利率降低，以扶持中国步履蹒跚的经济，之后中国的银行一直资金充裕。但经济学家表示，企业和消费者贷款需求疲软，意味着大量现金存款闲置在银行，削弱了经济刺激举措的效力。
最近几个月，中国政府高级官员对闲置资金发出了警告。中国国务院总理李强本月早些时候警告说，资金不应该在金融体系中空转，全国人大常委会则在去年11月指出，货币资金在银行间空转，或在银行与大企业之间轮流转，面向中小企业的信贷资金渠道流通不畅。
中国央行上周表示，将加大对此类资金的监管力度，继续密切关注企业贷款转存和转借等情况，这表明对资金空转的担忧与日俱增。
中国央行副行长宣昌能上周四表示，央行将配合相关部门，促进提高资金使用效率。他还表示，防范资金空转的效果已经在显现，但没有提供任何细节。
Source: 中国决策者越来越担心资金空转 – 华尔街日报
