又见潘功胜。（懂的人自然懂）

BTW，因为汇率管制，维持人民币汇率高位实际上是：

1. 用强制结汇剥削出口企业的创汇收入。
2. 换汇额度实际上成为了一种有价商品，供赵家人权力寻租以及转移资产。

内外部经济环境不确定性因素增加，境内外市场非常关注人民币汇率的走势。人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜近日明确表示，中国有信心、有能力保持外汇市场和人民币汇率的稳定。

“近年来，我们在应对外汇市场波动方面，积累了丰富的经验和充足的政策工具，根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施，加强宏观审慎管理。”潘功胜在接受央行旗下媒体《金融时报》采访时表示：“我们完全有基础、有信心、有能力，保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

Source: 潘功胜：有信心有能力保持人民币汇率稳定_金融频道_财新网

外汇储备数据出来了，证实了正在抛美债救人民币。

The yuan is likely to fall in 2019, moving beyond seven to the dollar and ending the year at around 7.1, according to J.P. Morgan economists and strategists, driven largely by the trade dispute with the U.S. The strategists expect China’s foreign-exchange reserves to shrink moderately, from $3.04 trillion at the end of this year to $2.89 trillion at the end of 2019.

Other analysts agree that the yuan will break past seven to the greenback; Daiwa Capital Markets, Bank of America Merrill Lynch and Goldman Sachs expect the currency to pass that level at some point in the next year.

Source: China’s Mountain of U.S. Government Bonds Shrinks for Fifth Straight Month – WSJ

原来是以发起交易那天的汇率计算，不是以签约那天计算。

所以政治意义大于经济效果，基本上就是站队的意思。

本币互换就是以一定的汇率互换一定数量的双方的货币量，增加对方的外汇储备以应对不测之需。本币互换的双方通过这一工具提高两国外汇储备，以平衡两种货币供需，稳定汇率，防止出现外汇市场的混乱，特别在金融危机情况下。

具体操作中，在协议签署时两国央行获得对方信用额度；在对方申请发起互换并获得人民银行同意后，以发起交易日当日汇率计算应交换金额；到期后，双方互换本金，且发起方支付以我国银行同业间利率计算的固定利息。值得注意的是，货币互换并不涉及汇率风险，交换时的汇率以发起交易日当日汇率确定，并且在互换后双方还将定期根据双边汇率调整互换数额，减少汇率波动导致的质押物减值的风险。

Source: 央行频签本币互换协议有何深意？专家：稳定汇率波动_新浪财经_新浪网

WSJ认为利率倒挂是因为美联储加息，而人民币贬值是它可能的结果。

我觉得，利率倒挂有可能是因为近期中国央行（以及国有银行）为了支撑人民币汇率而大幅抛售美国国债。所以人民币贬值既是原因也是结果。

从第四季度外汇储备变化应该可以看出端倪，前提是这个数据可信的话。

中国1年期国债收益率上周五报2.611%，略低于1年期美国国债收益率2.684%。而2017年年初时中国国债收益率比美国国债高出两个百分点。

这一转变反映了美国联邦储备委员会（简称：美联储）今年以来三次加息的影响。相比之下，随着经济增长放缓，中国央行维持基准利率不变，并通过其他方式放松了货币政策，比如降低银行存款准备金率。

Source: 中美1年期国债利率已现倒挂，人民币承受贬值压力 – 华尔街日报

指桑骂槐

里拉全面崩溃似在一夜之间，病灶却在多年前就已种下。土耳其经济治理原则从西方推崇的自由派市场导向，逐步转向政府干预下对增长速度的偏执追求；私营部门利用成本极低的国际资本扩大投资，产生财政与经常账户的持续“双逆差”。

2014年从总理转而出任土耳其总统以来，埃尔多安就不断加码经济刺激：耗费巨资在国内大兴土木，大量基础设施和私人住宅拔地而起，土耳其的公路长度翻了四番，高铁轨道从零突破1000公里，机场数量翻倍至50余个。

投资带来的经济增速拔升，稳固了埃尔多安长期执政的基础。但这种增长和繁荣，主要受宽松的财政和货币政策推动，堆高了经济泡沫。

（略）

上调利率这一直观选择迟迟未被土耳其央行采取。究其原因，在于土耳其央行的独立性已遭到侵蚀，而作为货币政策实际决策者的埃尔多安，对高利率十分忌惮。在他看来，能够对冲高通胀的不是高利率，而是高增长；高增长需要低利率环境为企业降低融资成本。

他在6月如愿赢得大选后，在宣誓就职的7月9日当天，便让女婿阿尔贝拉克（Berat Albayrak）就任财政部长，并将央行行长、副行长和货币政策委员的任命权收归手中。

Source: 【封面报道·上篇】土耳其冲击波：回到起点_财新周刊频道_财新网

在他看来，中国央行干预汇市的一个明显迹象是，7月20日美元指数触及3月10日以来最高值97.31，央行意外将当天人民币兑美元中间价设定为6.6946，较上个交易日上调了25个基点，这无形间向金融市场传递了一个重要信号，即央行不希望看到人民币兑美元汇率短期跌破6.7。

Source: 人民币汇率两天涨300基点 市场认为6.7是央行底线_经济_宏观频道首页_财经网 – CAIJING.COM.CN

憋了好久拉了两天，别以为我们不知道有几斤几两。