hypocritic
俄罗斯入侵乌克兰颠覆了地缘政治，对许多西方人来说，激起了道德正义。对于那些以试图用自己的钱做正确的事情而自豪的投资者来说，这揭示了蓬勃发展的环境、社会和治理投资业务的根本缺陷，该业务被称为ESG。
问题在于：ESG正试图衡量公司对公众情绪的敏感性，无论是出于道德原因，还是因为作为公司客户、供应商和员工的公共事务。但公众情绪不断变化，在俄罗斯入侵之前，被认为是正确的事情突然发生了变化。
在入侵之前，ESG的大多数人的重点是碳排放，许多人也排除了国防股票，特别是核弹、集束炸弹和地雷等“有争议的”武器制造商。
（略）
ESG评级没有评估俄罗斯关联的风险。根据学者Elizabeth Demers、Jurian Hendrikse、Philip Joos和Baruch Lev的分析，在入侵乌克兰之前在俄罗斯有大型业务的欧洲公司的总体ESG分数和人权得分明显高于那些远离的国家。
ESG分数也没有为公司的反应提供指导。在战争的头12天——在制裁迫使采取行动之前——Refinitiv综合ESG得分较低的公司在暂停或剥离俄罗斯业务方面比评级较高的公司做得更多。
这不仅仅是俄罗斯造成的ESG的一个暂时问题。战争暴露的缺陷贯穿了在所谓的“可持续”理由上投资的主要方法。
（略）
但什么是可接受的行为会迅速变化。俄罗斯入侵乌克兰向ESG投资者展示了本应显而易见的事情，一个国家没有武器就无法自卫，这意味着为武器制造商提供资金。即使是几乎每个ESG基金都禁止的核武器，作为对俄罗斯的威慑，突然似乎更具吸引力。
俄罗斯入侵和制裁导致的石油和天然气价格飙升也引发了西方政府的转变。在主办格拉斯哥气候峰会（世界领导人同意逐步取消化石燃料补贴）仅五个月后，英国正在削减道路燃料税，并试图保护家庭免受能源成本的影响，同时鼓励海湾国家钻探更多石油。美国呼吁更多页岩气，一些欧洲国家希望控制价格。
（略）
哪些风险？虽然ESG基金的投资者大多认为他们试图做正确的事情，但许多基金纯粹使用ESG分数来发现股价的风险。根据这种方法，MSCI和Morningstar的Sustainalytics，如果一家公司可以在不对其股票产生任何影响的情况下做坏事，它不应该降低ESG分数。
（略）
但使用ESG分数来发现风险有两个根本问题。首先，很难提前判断哪些问题对股价很重要，ESG分数移动缓慢。
自战争以来，碳排放突然变得不那么令人担忧，而能源价格导致的贫困更令人担忧。同样，投资或与俄罗斯的贸易被广泛认为是一种道德上的愤怒，即使它仍然合法。石油巨头壳牌甚至为购买廉价的俄罗斯原油而道歉，这在当时明确排除在制裁之外。
Source: 乌克兰战争揭示了可持续投资的缺陷 – WSJ