从政策来看，资管新规细则比预期的要松一些，比如过渡办法和公募理财的投放标的，但是整体说来肯定比资管新规出来之前要严。
影子银行不能像以前那样玩了。但是我听说有新的玩法，云链金融了解一下。
7月20日晚，人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称《通知》），细则共六条。其中，对市场影响较大有三：首先是明确了在符合资管新规有关非标投资期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求前提下，公募资管产品可以适当投资非标产品；二是允许在整体规模压降的前提下，过渡期内发行的老产品投资新资产；三是进一步明确过渡期内适用摊余成本法估值的产品类型。
Source: 资管新规细则解市场疑惑 去杠杆缓节奏非放松_金融频道_财新网
央行本来是想给企业降低融资难度，结果变成了给地方政府接盘。
之前央行和财政白怼了。
接下来，只要地方政府没一个破产的，资金大概率还是继续往这边流。
市场需要出清。
上述消息于7月18日下午在银行间债市传开后，立即提振城投债的二级市场交投。有交易员表示，当日AA级城投债共成交了36笔。而7月19日截至下午3点半，AA级城投债已经成交了50笔，交易继续活跃。一位险资固收人士表示，目前市场还是对民企债偏谨慎，同评级下的城投债相对安全。
把银行破产说得这么“文艺”。
不过，亦有分析师对此持审慎观点，认为中小银行风险暴露会加速传导到同业，市场对此预期不足。“银行评级下调事件频发，在去杠杆背景下，商业银行不仅面临表外刚兑被打破，表内资产‘刚兑’打破预期亦增强。”兴业研究固收分析师徐寒飞称。
Source: 部分农商行不良率飙升 是个案还是爆发前兆？_金融频道_财新网
WSJ开始定向引爆债市这个大地雷。
经济下行的情况下，以往的用时间换空间的操作不再可行。雷一定会爆的。
资管新规中的理财产品以净值计价就是为了让中小投资者承担信用风险。
今年以来，中国债券的违约数额似乎出现了大幅增加。2018年迄今，中国国内债券市场共有13家债券发行人发生违约，合计违约公司债规模为人民币202亿元（约合31亿美元），较上年同期增加41%，2017年同期发生违约的发行人为11家。
不过，在未偿债券总体量合4万亿美元的中国公司债市场上，违约率依然只有0.08%。据穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service Inc.)驻香港的分析师锺汶权(Ivan Chung)称，在不发生大规模金融危机的情况下，全球的公司债违约率通常在2%左右。
Source: 中国债市谜团：违约率为何没上升？ – 华尔街日报
真是给一点阳光就灿烂！
河北省金融办提出，争取央行及银证保三会的支持，设立中国雄安发展银行（为股份制银行牌照），雄安信托公司、资产管理公司、证券公司、基金管理公司、科技股权交易所、以及财险、寿险、健康保险、保险资产管理等一系列“雄安”品牌金融机构，以金融增量撬动雄安新区发展。
Source: 河北金融办拟申请多项“雄安”金融牌照惹争议_金融频道_财新网
潮水开始退了。
浙商财险和广发银行各执一词，保函真假尚待后续公安机关侦查结果。业内人士认为，根据浙商财险12月25日公告，当时签署保函及后续两次回访获得的回执及声明文件均是在广发银行惠州分行办公地点，并在办公时间签署。
浙商财险公告显示，2014年12月8日下午工作时间，该公司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续。
2016年2月1日，浙商财险工作人员前往广发银行惠州分行进行保后回访，广发银行惠州分行出具了回访回执。
Source: 广发银行发公告 侨兴债文件、公章、私章均系伪造_金融频道_财新网
财新这篇文章讲的很透彻，也切中了现在中国银子银行的要害。
证监会认可钜盛华作为信息披露义务人，相当于承认资管计划是委托关系。虽然避免了信息披露的麻烦，但是一脚踏进了资管业务的地雷阵。前面已经说过，证监会只能对基于信托关系的资管计划实行监管。对委托关系的资管计划实行监管，师出无名。而且，基于委托关系的一对多资管计划不可避免触碰通道业务，违反账户实名制，场外配资等诸多问题。
证监会对上述问题自圆其说的难度很大，总不能在处理信息披露的问题时认定是委托关系，在处理资管业务的问题时又认定为信托关系吧。在反复强调资管计划应当回归本源（信托关系）的情况下，证监会如果在万众瞩目的宝万之争中承认委托关系的资管计划合法化，鬼才知道会对几十万亿的资管计划和资产证券化产品产生什么连锁反应。很可能冤死(或者装死)的场外配资要借结构化资管产品卷土重来了。
万科的举报信熟门熟路，估计是因为万科自己在资管计划上也是老司机。老司机举报别的老司机，真可谓互相监督，结局也难免荣辱与共。可惜的是，万科过于迷信行政权力。证监会无论按什么法律关系处理举报信，都不能改变钜盛华持有万科股票的事实。
万科关于认定资管合同无效，取消钜盛华表决权的要求，超出了证监会的职责。证监会只能依据《证券法》监管收购人是否履行信息披露义务，依据《基金法》监管资产管理人是否勤勉尽责。而且，在去年股灾期间都没有处理资产管理人的证监会，又怎会在没有“软柿子”的宝万之争中对自己的孩子下狠手。
万科的公开举报事件会如何收场？不妨重温《皇帝的新装》。故事如此结尾: “他实在是没有穿什么衣服呀！”最后所有的老百姓都说。皇帝有点儿发抖，因为他似乎觉得老百姓所讲的话是真的。不过他自己心里却这样想：“我必须把这游行大典举行完毕。”因此他摆出一副更骄傲的神气，他的内臣们跟在他后面走，手中托着一条并不存在的后裙。
Source: 资管计划的自相矛盾_观点频道_财新网
股市从两千多暴涨到五千，连我这个空头都沾沾自喜，基金都浮盈100%，有谁不是股神？
于是在五千点加仓，跌了两个停板后果断断臂求生，开始认真的思考这个市场的特点。
对于现在还有持仓的，除了为国接盘的，不管已经跌了多少，也许现在出来还不算迟。
股市半年流入了十万亿资金，其中有多少是杠杆资金，没人知道具体的数字。但我所知道的，现在仍有很多场外配资的资金在市场内，这些人用着最高5倍到8倍的杠杆，一个跌停已经致命。要说逃，你跌10%也许还承受得了，他可是要逃命的，你怎么逃得过他。
除了场外配资，还有银行配资、伞型信托、融资融券。目前市场去杠杆已经形成踩踏，大家都抢着逃命，所以很多股票一开盘就接近跌停。
国家救市为什么没有效果？
首先，目前国家出的救市政策，不要误解，其目的不是为了股市反弹，而是让股市不至于完全跌停，给那些逃命的一个机会，缓释一部分风险。
2号收盘前蓝筹净流入37亿，也是为了让指数不至于太难看。 至于说是首长的意思，还是缓冲的需要，这就不得而知。但是可以肯定的是，这几百亿资金最后站在了山岗上，其他机构救市前也会想一想，我冲在前面是不是又成了炮灰，后面指望机构资金救市更难。
哪里才是底？
国家的底线是什么，不发生金融危机。因此风险不能大量传导到金融系统内部，现在有部分券商降低融资门槛，为国站岗，其实已经引入了部分风险，大券商不怕，小券商会不会因此倒闭，很难说。更重要的是银行系统，银行到底参与了多少配资？应该是万亿级别，银监肯定有准确数字，这部分大多是理财，一旦出风险，银行为了自己形象的需要都会尽量兜住。
另外一部分，股票质押，是银行和券商的传统业务，如果是在今年办理的质押，其质押率已经岌岌可危，这部分是表内资产，一旦出问题就是大问题。这些才是国家最后要守住的东西。
从目前各种消息汇总的数据来推测，要等平准基金入市，应该会在3000点以下。太高的话，平准基金会成为一些杠杆炒股者的接盘侠，其效果也大打折扣。
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