资产价格和收益的严重背离，待到纠正的时候，不知道会是资产价格腰斩，还是收益暴涨。

首先，在思维层面，对REIT的理解仍然有失准确。REIT被广泛地认为是融资工具，是解决房地产企业或者项目资金来源的工具。对REIT的理解仍然定位于为特定项目而进行的融资，是被动的资金管理。换一句话说，对REIT的理解是基于企业处于第一阶段的思维，并不具备第三阶段对金融理解的基础。事实上，不论是长租公寓还是基础设施，很多情况下，之所以REIT被提到，就是因为这些项目的收益率无法达到投资人预期的目标，无法在市场通过当前常见的金融工具获得足够的开发资金，REIT被谈及还只是一个资金解决方案而已。在市场化的环境中，投资人也有自身的投资预期，在项目无法达到预期收益的情形下，当然也不会有充分动力投资REIT。由此，一个充满创新的金融工具无法被有效使用。同时，如第一部分所述，仍然处在第一阶段的开发商企业也不可能在不具备第二阶段能力的基础上进入第三阶段用金融思维思考企业发展问题。如何转换思维，进行企业战略转型是关键。而这也正是中国不动产企业在新形势下迫切需要考虑的问题。

Source: REIT在中国未能落地的原因_观点频道_财新网